乐鱼,机械设备行业：工程机械销量增幅缩窄
事务： 近期，挖机，起重机，压路机。推土机和装载机等各年夜品种的项目机器产物的数据已连续发布。全体来看，因为工作量与保有量的缺口不竭填平，项目机器各品类产物的同比增幅呈现一般的缩窄。前期对行业内较为主要的品种如挖机和起重机的销量和款式进行了阐发（详见《肯定性高，汽车起重机全年销量无望冲破32000台》和挖机增幅一般缩窄，项目机器全年肯定性较强），而跟着各品种数据的不竭表露，项目机器全系产物的发卖能够为行业趋向的判定和标的目的供给更加丰硕的验证和支持。 焦点不雅点 铲运机器销量增幅快速缩窄，庞大的保有量还是关键：因为装载机在土石方工作下的用处十分普遍且十分廉价，是以持久以来其销量一向在发掘机之上，是以土石方工作量足够的环境下，装载机的供给远高在挖机（今朝保有量跨越170万台）。是以在发掘机替换感化和工作量增速下滑的布景下，装载机的销量增速会呈现较着的下滑（申明土方工作量的增加不和挖机和装载机保有量的增加）。按照中国项目机器工业协会的统计数据，18年1-8月总计发卖装载机82636台，同比涨幅28.4%。8月单月发卖装载机8362台，同比增加9.5%，而在4月时，这一增速接近50%。 推土机稳步增加，山推独有鳌头。推土机也是处置土方功课的一种项目车，但相较在挖机和装载机，推土机的工作体例更加单一（首要是平整场地和浅坑回填等功课）。按照中国项目机器工业协会的统计数据，18年1-8月总计发卖推土机5374台，同比涨幅32.2%。此中山推一家独年夜，占比跨越68%.行业CR3到达82%。8月单月，推土机的同比销量连结持平。是以全体来看，今朝我国的整体土方工作量与相干保有装备的工作量根基持平，后续跟着各品种的发卖，相干产物的增幅也会一般回落。 压路机增加乏力，龙头市占率晋升。按照中国项目机器工业协会的统计数据，18年1-8月总计发卖压路机13837台（此中徐工占比28.3%，柳工占比11.1%，三一占比7.8%），同比涨幅12.3%。8月单月，共发卖压路机1257台（此中徐工占比25.9%，柳工占比11.����APP9%，三一占比10.0%），同比下滑8%。我们认为，项目机器还是完成社会项目量的东西，而陪伴着下半年和19年国度在严重项目扶植与贮备，农村基建，雄安新区扶植等范畴的投入的不竭增强，行业全体工作量（包罗土石方工作量，吊装和压实等工作）均会有所晋升，而各品种的发卖也无望再次走高。 投资建议与投资标的 建议存眷受益在行业款式优化的零件龙头企业，徐工机器(000425，买入)、三一重工(600031，买入)；建议存眷柳工(000528，未评级)。同时建议存眷项目机器焦点零部件供给商/后市场龙头如恒立液压(601100，未评级)、艾迪周详(603638，未评级)。
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